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騰挪西安民生
這也意味著,傢得利的未來出路可見一斑。
此外,記者根據海航集團官網整理發現,海航商業旗下還有漢中世紀陽光商廈、天津國際商場、長春美 麗春天時尚購物中心、海南望海國際商業廣場有限公司、山東海航商業發展有限公司等子公司。
"海航商業收購傢得利後一直希望將傢得利作為零售板塊的資本運作平臺,接管傢得利業務的海航商業 副總裁柏彥,其有一半時間是在各地尋找收購項目,為的就是將未來從各地收購的零售同業註入傢得利 ,並將傢得利獨立上市。"當時有知情者表示,其實,海航商業收購傢得利後並沒有急速直接擴張,而是積極收購各地同業,就是希望通過收購"成品"壯大麾下超 市業務,今後能以傢得利統一平臺做資本運作。
2003年,海航集團重組上市公司西安民生百貨,進入商業板塊。三年後並購寶雞商業集團,進而以西安 、寶雞、漢中等城市為中心,在陜西進行區域佈局。2007年,海航集團成立瞭海航商業,並且將西安民生和寶商集團的資產轉入其名下。
2013年1月,西安民生發佈公告稱,擬受讓海航商業所持漢中世紀陽光商廈(下稱"世紀陽光")44%股 權,轉讓價3.35億元,較賬面凈資產增值215.73%;全資子公司寶商集團擬受讓海航商業旗下民生傢樂與 從事連鎖超市業務相關的全部經營性資產及相關負債,轉讓價4432.83萬元,增值率197.53%。
"無底洞"未來?
事實上,當時海航商業收購傢得利的目的並不在於此。
或許,在前些年海航商業瘋狂擴張零售業時,業界對於其"負債率過高、資金鏈擔憂"正在變成現實。
不過,海航實業新聞發言人曾標志回應記者稱,對於傢得利目前的經營狀況不是很清楚,因為傢得利現在屬於物流板塊。
從2010年起,海航商業開始走出陜西,展開瞭規模更大、節奏更快的擴張,華東、華中、華南地區先後出現在海航商業的版圖之上。
但在傢得利內部一位不願具名的高層看來,資本平臺的角色反而讓傢得利走向沒落。
資料顯示,當初海航收購傢得利的價格(9億元)已經偏高,這在上述高層看來,傢得利隻好用今天的錢 補昨天的窟窿,如今甚至連日常運轉都有些難,管理層也紛紛出走,形成惡性循環。
顯然,傢得利獨立上市的計劃已被擱置。海航商業再一次把零售板塊資本運作寄希望於已經上市的西安民生。
而當時整個零售大環境也進入蕭條時期,在此背景下,海航集團開始在內部進行合並收縮策略,將一部分業務縮小或合並。
據西安民生7月份公告,海航商業將其持有西安民生3396多萬股股票進行股票質押式回購交易。海航商業 共持有西安民生34.68%股份,而包括本次質押,海航商業累計質押西安民生占其所持有西安民生股份的 99.99%。也就是說,海航商業幾乎將其所持西安民生的股份全部質押出去。
收購路線圖
2010年10月,海航商業耗資近9億元,將上海第四大超市--傢得利超市攬入懷中。
海航集團掌門人陳峰曾語出驚人地稱"中國沒有人看得懂海航"。而這句話用在這兩年海航商業的表現上,似乎更加貼切。
後來事實確實如此,傢得利在此後的信用貸款銀行借貸怎麼貸款比較會過件幾大收購案件中扮演瞭資本平臺的角色,湖南傢潤多、江蘇超越超市,都是通過傢得利進行收購。
海航商業零售板塊資本運作寄望民生
而從長遠看,海航商業作為海航實業業務之一,能否與同屬海航實業的地產開發、金融投資等業務形成聯動,成為其能否走出僵局的關鍵。
2011年4月,海航商業完成瞭對廣東梅州樂萬傢超市有限公司51%股權的收購,這也意味著海航集團開始 瞭其對於華南市場的佈局。
海航開始介入商業領域,也是從西安民生開始。
另一個佐證是,據光大證券分析,民生傢樂收購陜西三棵樹超市的19傢門店後,門店數量增至37傢。而 今年4月西安民生的公告顯示民生傢樂門店為14傢,表明該公司此前可能經歷瞭關店調整階段。
"外界的人都以為傢得利會獨立上市,其實在傢得利內部,從來沒有獨立上市這回事兒。"上述高層指 出,傢得利並沒有像此前媒體說的連續三年盈利,被海航商業收購以後,傢得利的經營大不如前。
據中國連鎖經營協會發佈的2012年中國連鎖百強榜單,海航商業2012年銷售規模達240億元,門店數448 傢,位列百強榜第20名。
上述傢得利高管向記者透露,西安民生、寶雞商場、傢得利、傢潤多這四個企業差不多都是20多個億的 規模,也是海航商業比較看重的四個盤子,此前,在零售行業繁榮時代,當時海航商業還可以在這四個盤子中間騰挪現金,東拆西補,可以倒騰開。但是現在傢得利 去瞭物流板塊,少瞭一個輸血來源。"而 海航物流是海航集團虧損較多的企業,正是因為傢得利有現金流,能夠幫其貸款渡過難關。"
新聞來源http://bj.house.sina.com.cn/news/2013-09-04/09272397156.shtml
2010年海航商業控股有限公司(下稱"海航商業")出資近9億元將傢得利並入麾下。
緊接著4月底,湖南傢潤多超市80%股權被海航商業收購,當時,傢潤多超市擁有10多傢門店,基本都佈局在湖南地區。
2011年8月,海航商業收購江蘇南通零售龍頭企業超越超市100%股權,並在收購之後將其納入傢得利體系。公開資料顯示,超越超市麾下細分為大型購物中心、連鎖超市、便利店、加盟店4種業態,當年實現銷 售20億元。
不過記者從上述高層得到證實:傢得利確實被海航集團從實業板塊中剝離至物流板塊。
2008年2月,海航商業控股公司攜西安民生、寶商集團共同收購瞭陜西晶眾投資有限公司,其中,海航商 業持61%的股份身居控股股東的位置,西安民生和寶商集團分別持股比例為19.7%和19.3%。而後海航商業 將自己旗下超市資產進行整合,"晶眾傢樂"就變成瞭"民生傢樂"。
當時一份海航商業藍圖計劃書中顯示,海航商業的願景是在2015年前進入中國連鎖商業第一軍團。
不過,轉折發生在2011年9月。當時,之前作為獨立板塊的海航商業被並入另一板塊--海航實業。
記者查詢海航集團官網發現,在海航物流板塊中並無對傢得利的介紹,而在海航實業板塊下的海航商業下屬企業中,也無傢得利身影。
據時富金融研究經理田勇分析,"海航系大多零售項目的盈利狀況並不佳,假如要依靠這些企業扭虧為 盈後再上市,會是漫長且充滿變數的過程,不如將所有零售業務註入已上市的西安民生,完成海航系零售業的上市夢想"。
"真的是沒錢瞭,國美商都已經成瞭海航商業的一個資金大窟窿。"一位不願具名的海航系內部人士這樣告訴記者。
不過,上述轉讓並未獲得西安民生全部通過。
2月,西安民生召開2013年第一次臨時股東大會,通過瞭受讓海航商業持有的漢中世紀陽光商廈有限公司 44%股權的議案,但否決瞭陜西民生傢樂資產的收購議案。
西安民生不接受民生傢樂,因為後者顯然是業績"拖油瓶"。資產評估報告顯示,民生傢樂2010年~2012 年(11月前)營業收入分別為5.07億元、4.82億元、4.53億元,凈利潤分別為-785.39萬元、256.71萬元 、-540.90萬元。海通證券研報預計,民生傢樂2013年仍將虧損500萬元,新開及擴建門店培育期慢於預 期。
在靠收購發傢的海航商業的收購歷史中,收購傢得利超市雖然不是最早的,但至少是具有裡程碑意義的 一樁事件。
華泰證券也認為,民生傢樂近年來持續虧損,且14傢超市目前已在西安民生托管之內, 因此預計收購之 後短期內業績不會出現明顯改觀。
此外,海航此前承諾,自2011年12月起,3年內將目前下屬的其他商業百貨業務註入西安民生,包括西安 興正元購物中心有限公司、天津國青年優惠房貸利率際商場有限公司;5年內將旗下其他商業超市業務註入西安民生,包括 上海海航傢樂企業管理有限公司、北京海航傢樂商業管理有限公司、廣東海航樂萬傢連鎖超市有限公司 。
不過,資料顯示,興正元自2009年起已由西安民生托管,而天津國際商場近幾年也處於虧損經營。
2011年3月,國美曾以57.5億元的價格將國美商都轉讓給海航置業,後者需在2011年7月底前交齊全款。不過時至今日,海航置業仍然未完成支付款,雙方如今陷入瞭對薄公堂的局面。
"雪藏"傢得利
"海航現在有點欲罷不能瞭,因為其發起的多次並購投資,似乎都是為瞭圈錢而做給銀行和投資人看的 。但是,以資本運作為目的的投資項目,想要及時出手也並非如想象中那麼容易"。此前,一位不願具名的航企高管如此表述。
以並購起傢的"民生傢樂",2010年8月,收購陜西三棵樹超市,當時收購完成後,民生傢樂門店數量增 至45傢,年銷售額近10億元。
據此前《證券市場周刊》報道,2012年海航大新華物流虧損最嚴重,負債率高達近80%。
內容來自sina新聞
"海航系喜歡以大挪移、關聯交易和買殼等方式進行資本運作,所以其當時頻繁收購區域零售商應該也有背後資本運作需求。"時富金融消費類分析師廉波分析。
上述傢得利高管則直接稱,海航商業收購零售企業後,就直接用流動資金貸款,玩"短期貸款,長期使用"的資本遊戲。但是近2年,不斷縮小、整合的海航商業似乎玩不動"短貸長用"瞭,隻能通過質押股權貸款。
不過收購之後,傢得利的發展並不快。記者查詢傢得利官方網站,2010年4月到2012年底,傢得利新開門店僅6傢。
至此,海航商業所謂的"進軍全國連鎖商業第一軍團"的藍圖似乎與傢得利超市一樣被雪藏。
對此,曾標志告訴記者,這是海航集團內部做出的調整,單獨把傢得利劃入海航物流,具體原因是出於集團內部的考慮,在其看來,物流和傢得利的一些業務也具有相關性。
海航置業沒錢瞭?同屬海航實業旗下的海航商業也不能支援一下兄弟企業?最善於進行資本騰挪的海航會不會在國美商都項目上絆跟頭?從其近幾年在商業領域的收購動作、資產置換等或可略知一二。
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